Inflationäre Entwicklungen an den Kapitalmärkten

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Welche Blüten die enorme Geldflut der Notenbanken mittlerweile treibt, ist vor allem an den Interview, 01.04.Anleihemärkten festzustellen. Der bei Bondinvestoren vorherrschende Anlagedruck hievt die Anleihekurse immer weiter nach oben und die Renditen sausen regelrecht in den Keller.

Mittlerweile rentieren alle deutschen Staatsanleihen bis in den siebenjährigen Bereich –und damit deutlich mehr als die Hälfte aller umlaufenden Bundesanleihen – im negativen Bereich.Wer dem deutschen Staat sein Geld anvertraut, wird dafür mittlerweile bestraft.

Kein Wunder, dass Anleger auf der Suche nach positiver Verzinsung für ihr Kapital mittlerweile nach allemgreifen, was sich noch irgendwie zu rentieren scheint. Dabei kaufen die Anleger in den letzten Wochen verstärkt lange Laufzeiten, so beispielsweise 30-jährige Bundesanleihen, die nach dem jüngsten Renditekollaps nur noch mit 0,7 % rentieren. Die Renditetalfahrt verstärkte sich sogar, seit die Europäische Zentralbank am 09. März 2015 mit ersten Käufen im Umfang von 3,2 Mrd. Euro begann. Führt man sich vor Augen, dass sie monatlich Anleihen im Kurswert von 60 Mrd. Euro vom Markt nehmen will, benötigt man als Betrachter sehr viel Phantasie,um sich auszumalen bei welchem Niveau die Renditetalfahrt wohl enden wird: Bei -1 %, bei -3% wie eine US-Investmentbank soeben prophezeite oder noch tiefer? Solange institutionelle Investoren wie Versicherungen und Pensionsfonds weiter Anleihen kaufen was das Zeug hält, dürften die Renditen weiter sinken. Sollten die auf die Bremse treten, könnte es für Bondanleger ungemütlich werden. Doch soweit ist es wohl noch nicht.

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